Los mercados se encuentran operando de forma negativa, ya que los débiles datos de PIB y empleo en EE. UU. reavivan los temores de una posible recesión en ese país como consecuencia de la política arancelaria del Presidente D. Trump y las tensiones comerciales globales, aunque también porque gran parte de las emisoras siguen retirando sus guías futuras de sus reportes trimestrales por la misma razón. El PIB de EE. UU. al 1T25 con una contracción de 0.3% t/t, mayor al esperado de -0.2% t/t, su primera caída desde 2022, debido al impacto por importaciones. El deflactor del gasto salió muy por arriba del esperado: 3.7% vs. 3.1% esperado. Además se presentaron las cifras de empleo ADP que aumentaron 62 mil puestos en el sector privado al mes de abril, por debajo del estimado de 120 mil, y de los 147 mil registrados en marzo. En México, el Inegi publicó el dato preliminar del PIB al 1T25, registrando un crecimiento de 0.8% a/a con cifras originales, ligeramente por arriba del esperado de 0.7% a/a. A tasa trimestral y con cifras desestacionalizadas, creció 0.2%, tras caer 0.6% en el 4T24.En cuanto a las criptomonedas lo que más destaca es que detuvo su progreso de recuperación hacia los 100k, debido a los renovados temores generalizados en todos los mercados financieros.

Los mercados se encuentran operando de mixtos a negativos ya que los catalizadores previstos para esta sesión, parecen apuntar en direcciones contrarias. Por un lado, hay señales que parecen aliviar las tensiones comerciales, especialmente tras las declaraciones de algunos funcionarios estadounidenses quienes revelaron que es posible que se alcancen los primeros acuerdos comerciales próximamente con varios países asiáticos como India, Corea, y Japón. Aunque por otro lado, es probable que los datos de empleo y del PIB que se conocerán más adelante en la semana, decepcionen sus pronósticos, reflejando ya el impacto de las tensiones comerciales. Esta semana inicia el período de silencio de los miembros del Fed, previo a su anuncio de política monetaria de la próxima semana. En la agenda económica, se conoció la balanza comercial de México para marzo, la cual registró un superávit por 1.035 mmdd, inferior al de 1.724 mmdd registrado un mes antes. También se publicó la tasa de desempleo del mismo mes, la cual se mantuvo en 2.6%, de acuerdo a las cifras ajustadas, pero bajó hasta 2.2% con las cifras originales, marcando un nuevo mínimo histórico.No hay información relevante sobre la industria de las criptomonedas el día de hoy.

Los mercados operan de forma positiva, pero no por una mejor en el panorama fundamental, sino, en primer lugar, por el optimismo que generó el anuncio de la Casa Blanca sobre los progresos que hubo en su primer acercamiento con India para alcanzar un nuevo acuerdo comercial, y por otro lado, se trata de un rebote natural tras las fuertes caídas previas. De hecho, además de la incertidumbre asociada a los aranceles, también prevalecen los temores de que el Presidente D. Trump intervenga en la Fed, especialmente tras acusarlos abiertamente de que si no bajan la tasa de interés, serán responsables de la desaceleración de la economía. Ante los constantes ataques del mandatario contra el banco central de su país y de su titular, el Presidente regional de Chicago, A. Goolsbee recordó la importancia de la autonomía de la institución. Finalmente, algo más que pesa sobre la perspectiva es que el FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para este y el próximo año, como consecuencia de la guerra comercial; el único país que prevé que se contraiga en 2025 es México.En cuanto a las criptomonedas, lo que más destaca es que BTC sigue en su senda de recuperación, impulsado por las constantes críticas hacia la Reserva Federal.

A pesar de que los mercados habían comenzado la sesión de forma positiva, rebotando gracias a que las compras de oportunidad que se abrieron tras las fuertes caídas ofrecieron cierta estabilidad a los mercados, y no por una mejora fundamental, pues prevalecen los temores asociados a la guerra comercial, ya que el Presidente D. Trump descartó la propuesta de la Eurozona para eliminar los aranceles y porque amenazó con imponer tarifas de hasta 50% a China si toma represalias. En cuanto a los miembros del Fed, ayer, A. Kugler consideró que los aranceles tienen un impacto más urgente en la inflación que en el crecimiento económico, por su parte, el Presidente regional de la Fed de Chicago alertó la persistencia de los riesgos inflacionarios por las políticas comerciales del Presidente D. Trump, en ambos casos se alimentó la expectativa de que el Instituto tendría un margen acotado para recortar su referencial.En cuanto a las criptomonedas lo que más destaca es que el precio de BTC no sólo no muestra signos de recuperación sino que cayó aún más y ya se ubica en niveles no vistos desde inicios de noviembre de 2024.

Los mercados asimilaron de forma negativa los datos de ingreso y gasto personal (el gasto personal en los EE. UU. creció 0.4% m/m en febrero. Rebotó desde el -0.3% previo, pero quedó debajo del 0.5% estimado. El índice de precios volvió a avanzar 0.3%, en línea con lo esperado, pero el subyacente se aceleró a 0.4%, contra 0.3% anterior y esperado, especialmente en un entorno de incertidumbre económica por el escalamiento de las disputas comerciales. Aunado al anuncio de tarifas de 25% a autos de hace un par de días, la Casa Blanca presentará sus tarifas recíprocas la siguiente semana. Algunos miembros del Fed han alertado que las tarifas pueden impulsar a la inflación en el corto plazo. Por su parte, el gasto personal rebotó menos a lo previsto en febrero y, al mismo tiempo, el índice subyacente del deflactor del gasto (métrica favorita del Fed) se aceleró sorpresivamente. A nivel local, ayer Banxico recortó la tasa de referencia a 9.00% (-50 pb.). La decisión fue unánime. El Instituto reiteró que “prevé que el panorama inflacionario permitirá seguir con el ciclo de recortes”, y considerar ajustes similares. No hay novedades en el mercado de criptomonedas.

Los mercados accionarios pausaron momentáneamente su rally alcista debido a que se renovaron los temores por la aplicación de los aranceles, ahora porque, según reportes, D. Trump ordenaría la aplicación de las tarifas a la importación de cobre dentro de algunas semanas, y no meses como se esperaba. Por otro lado, las preocupaciones de que la economía se vea afectada por las tarifas se alimentaron de los datos económicos decepcionantes que se conocieron esta mañana, como las órdenes de bienes durables. El retroceso estuvo liderado por las acciones de las empresas tecnológicas que además reaccionaron a la noticia de que las regulaciones energéticas para el sector de los microprocesadores en China, podría afectar las ventas de empresas como Nvidia. No hay información relevante sobre el mercado cripto, pero los inversionistas siguen esperando que el BTC se acerque a los 90 k.

Los mercados están retrocediendo de forma generalizada el día de hoy, por diversas razones. En primer lugar, porque prevalecen las preocupaciones por una posible guerra comercial, especialmente cuando se acerca la fecha en la que el Presidente D. Trump anunciará sus tarifas recíprocas el dos de abril, pues ello podría desatar acciones similares por parte de sus socios comerciales. Por otro lado, vuelven a escalar las tensiones geopolíticas en el frente de Medio Oriente, debido a que Israel amenazó con anexar territorio gazatí si Hamás sigue negándose a liberar a los rehenes. Finalmente, hoy habrá triple witching day, lo que podría generar algo más de volatilidad en las operaciones.No hay noticias relevantes en cuanto a las criptomonedas.

Los inversionistas sopesan más esta mañana l a posibilidad de que se evite un cierre del gobierno federal en los EE. UU., ya que los demócratas en el Congreso retiraron la amenaza de bloquear una iniciativa de ley de gasto republicana. Además, gracias a la especulación de que el gobierno chino anunció el lunes nuevas medidas para estimular al consumo. También, ante el progreso en los acuerdos en Alemania para elevar el gasto en infraestructura y defensa. Por último, el desempeño de hoy es un rebote natural tras las fuertes caídas previas. Todo ello opacando los temores de un enfriamiento económico y la incertidumbre sobre el efecto de la política comercial en los EE. UU. han deteriorado la confianza recientemente.No hubo información en materia de criptomonedas.

Si bien los datos de inflación al consumidor de ayer y al productor de esta mañana estuvieron por debajo de lo esperado (en febrero, el índice de precios al productor de los EE. UU. creció a tasa anual ligeramente por debajo de lo esperado -3.2 vs 3.3%-. Mensualmente se estancó, cuando se esperaba que creciera 0.3%), refuerzan la expectativa de que el Fed cuente con algo más de margen para retomar su ciclo de bajas en la tasa de interés a mediados de año, prevalece la incertidumbre asociada a las tensiones comerciales. En este sentido, D. Trump amenazó con imponer aranceles del 200% a la importación de bebidas alcohólicas de la Eurozona, si el bloque no deroga la respuesta a las tarifas sobre el acero y aluminio que entraron en vigor ayer en los EE. UU. Además, un contexto de escasa información económica hace que la corrección se sienta más. En el frente geopolítico resalta que ciertos reportes indican que funcionarios rusos recomiendan no aceptar un acuerdo de alto al fuego temporal con Ucrania. Aún no se vislumbran catalizadores para la industria de las criptomonedas.

La caída de ayer fue tan profunda (se estima que los mercados financieros perdieron sólo en la sesión de ayer, lo equivalente al PIB de MX), que los mercados siguen cayendo el día de hoy, aún en medio de un contexto de escasa información económica, aunque ciertamente la sesión será más estable. Lo anterior sigue siendo una respuesta natural al temor de un enfriamiento económico mayor a lo esperado en los EE. UU. y en un contexto de incertidumbre por los efectos de algunas políticas económicas de la administración Trump. En este sentido, gran parte de la atención está puesta en la reunión que sostendrá hoy el Presidente estadounidense con líderes empresariales, con la esperanza de que posteriormente se ofrezca un alivio en algunos de los temas de mayor preocupación (e. g. tarifas), y que ello permita estabilizar a los mercados financieros. En cuanto a las criptomonedas, los inversionistas siguen decepcionados por la falta de acción del gobierno de D. Trump en cuanto a la industria, y eso se ve en la liquidación de sus posiciones en BTC, lo que hace que la criptomoneda más grande no logre superar de forma sostenida los 80k, aunque en cierta medida, los inversionistas cripto también comparten los mismos temores que los inversionistas convencionales.